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三元达:无线城市浪潮,WLAN大发展

发布时间:2012-01-18    研究机构:宏源证券

报告摘要:

行业快速发展,业绩快速增长。国内网优覆盖设备行业正处于快速发展的时期,公司有多年的研究技术积累和完善的营销网络,具备多元化的盈利模式。2011年前三季度实现营业收入4.33亿元,同比增长了65.68%。我们认为公司业务将保持高速增长。

3G网络建设支撑传统网优业务发展。2012年是三网融合全面试点推广的一年,3G用户数有望出现加速上升趋势。运营商将进一步加强3G网络覆盖建设投资,争夺市场份额。这将支撑无线网络优化行业继续高速发展,同时对于维护服务行业也是巨大的市场机会。

无线城市浪潮到来,WLAN业务爆发式增长。《十二五规划纲要》提出引导建设无线宽带城市,运营商纷纷出台投资规划。中国移动提出“无线城市”战略,目前已与31个省战略合作,在217个城市开通了无线城市平台。无线城市浪潮到来,2-3年内将是WLAN行业大繁荣的时期。公司作为WLAN的传统劲旅,将实质性受益。

天线、CMMB和软件等新兴业务助推业绩。公司与天线领域龙头企业—海天天线强强联手,凭自身强大的营销网络,借助海天在天线领域的技术优势及客户关系,公司的天线业务有望实现突破;公司在CMMB领域技术领先,补点器+发射机模式将成为公司独特优势,在招标中抢占可观份额。另外,迷你营业厅等软件业务也有望快速增长。

盈利预测。预测公司2011-2013年EPS分别为0.46元、0.74元、1.05元,对应PE为28X、17X、12X,按2012年25X的PE,未来6个月的目标价格为18.50元,首次给予“买入”评级。

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