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通信行业周报:电信第五次采集超预期,联通进入第一批混改名单

发布时间:2016-10-17    研究机构:民生证券

报告摘要:

上周回顾

上周通信板块上涨4.01%,同期沪深300指数上涨1.62%,中小板块指数上涨2.18%, 创业板指数上涨2.06%,跑赢沪深300指数2.39个百分点,跑赢中小板块指数1.83个百分点,跑赢创业板指数1.95个百分点。其中电信运营上涨3.13%,通信设备制造上涨3.17%,增值服务板块上涨0.61%。

上周涨幅居前有:中国联通(600050)24.58%、永鼎股份(600105)16.18%、武汉凡谷(002194)11.78%、梅泰诺(300038)11.50%、远望谷(002161)10.10%;上周跌幅居前有:网宿科技(300017)-8.31%、三元达(002417)-5.57%、杰赛科技(002544)-4.33%、朗玛信息(300288)-1.28%、天孚通信(300394)-1.22%。

本周观点及投资建议

1.事件回顾:日前,中国电信启动LTE五期工程无线网主设备(FDD)采购项目。此前,中国电信已经完成四期LTE FDD采购和一次农村LTE FDD无线网主设备农村覆盖集中采购,由于前几次采购规模都比较小,而这次集采规模力度超过以往任何一期达到了30万站。同时,中国电信此次集采非常看重800MHz组网能力,相信伴随着后续网络建设,中国电信4G网络覆盖能力将大幅提升。在2016年天翼智能终端交易博览会上,中国电信集团公司董事长杨杰表示,中国电信将启动网络升级,启动800M LTE全网重耕,并将于2017年上半年全网覆盖。截止到2015年底,中国电信大概在全国建设了46万个LTE基站,全国4G网络覆盖率达到了95%以上,但与中移动的4G覆盖能力相比,还是存在不小的差距。(资料来源:中国通信网)

民生观点:根据相关测算,同样一片覆盖区域,如果对比采用800MHz、1.8GHz、2.1GHz和2.6Hz来组网,要达到相同的覆盖效果,采用LTE 1.8GHz组网所需的基站数量是LTE 800MHz的4.5倍,2.1GHz所需基站数量是800MHz的6倍,而2.6GHz就更恐怖了,其所需基站数量是800MHz的9倍。800MHz的引入则可以有效的弥补这一点,通过增强单站覆盖能力,从而大幅降低CAPEX支出。

推荐传输设备、光器件和网络优化相关标的:中兴通讯、烽火通信、光迅科技、新易盛、华星创业等。

2.事件回顾:9月28日,国家发改委副主任刘鹤主持召开专题会,研究部署国有企业混合所有制改革试点相关工作。发改委副主任刘鹤指出,推进混合所有制改革是深化国企改革的重要突破口。当前,必须加快推进改革,解决国有企业市场主体地位不明确、国有经济布局过宽、效率低下等问题。在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等重要领域开展混改试点。改革的主要任务是开放竞争性业务、破除行政垄断、打破市场垄断,推进政企分开、政资分开、网运分开、特许经营等。允许乃至引入更多的非公资本发展混合所有制经济,是实现改革任务可探索的有效途径。10月9日晚,中国联通发布公告称,控股股东中国联合网络通信集团有限公司正在研究和讨论混合所有制改革实施方案。联通集团被列入混合所有制改革第一批试点事项,目前尚未得到最终批准,还存在不确定性,具体实施方案也仍在讨论中。(资料来源:OFweek光通讯网)

民生观点:在8月18日发布的《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》中指出实施员工持股后,应保证囯有股东控股地位,其持股比例不得低于总股本34%。员工持股总量原则上不高于公司总股本的30%,单一员工持股比例原则上不高于总股本的1%,为联通的混改提供了资本运作的空间。若联通最终进行混改, 将优化公司的治理结构,提升运营效率,进而提升联通在市场上的竞争力。

推荐国企改革相关标的:中国联通、烽火通信、光迅科技等。

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